共患难易同富贵难禽业抱团减产需谨慎

进入7月份后,以圣农发展、益生股份为代表的家禽上市公司股价涨势凶猛,而华英农业
、*ST民和 也均有30%左右的涨幅。

2008~2010年期间,国内祖代种鸡引种量分别为79万套、94万套、97万套,由于局部地区爆发禽流感疫情致肉鸡大批死亡,短期内行业产能急速缩减,家禽行业景气度快速上升。2010~2011年,全国鸡苗、鸡肉价格持续抬升,鸡苗均价由1元/羽左右一度上涨至5元/羽附近,肉毛鸡均价上涨也十分明显。

《每日经济新闻》记者注意到,在家禽板块整体表现靓丽背后,是7月以来,受生猪价格大涨联动效应等因素刺激,全国禽苗价格进入了持续上涨轨道。其中,白羽鸡鸡苗价格从6月份的每羽几毛钱猛涨至每羽3元钱以上,创下年内新高。事实上,目前的禽苗价格已经回升至成本线上方,相关企业开始盈利。

然而,2011~2013年祖代种鸡引种持续扩增,分别达到111万套、135万套、158万套。产能的急剧扩张,使得供需关系逆转。最终,从2012年下半年起,国内白羽鸡价格持续低位徘徊,行业景气度开始下行。对此,申银万国研报指出,白羽肉鸡年出栏45亿羽基本满足国内消费需求,依据祖代种鸡有效产能计算,则祖代在产种鸡年均存栏量100万套可满足需求。

与此同时,华英农业控股股东河南省潢川华英禽业总公司还会为增持人提供担保以帮助其完成1:2比例的融资,华合英委托信托公司买入华英农业流通股股票。

从7月初至今,鸡苗价格便一直在涨,行业鸡苗的成本线在2.5元/羽,鸡苗供应企业现已开始盈利。此外,全国肉鸡价格也在7月底全面进入了“9”元时代,山东、河南等主产区均价都在9.6元/公斤附近。

>>>行业篇

根据规划,华英农业部分董事、监事、高级管理人员及部分员工,将组建成立郑州华合英农业科技中心。其中,自筹而得的资金将直接认购由山东省国际信托有限公司发起设立的“山东信托—恒泰5号证券投资集合资金信托计划”。

面对困局,2014年1月8日,由中国畜牧业协会组织并筹建的“中国畜牧业协会禽业分会白羽肉鸡联盟”正式成立,全国50多家龙头家禽养殖生产企业参会。资料显示,白羽肉鸡产业联盟由中国畜牧业协会禽业分会主管,成员单位包括益生股份、*ST民和、新希望六和股份有限公司、圣农发展、益生股份等业内龙头企业。

《每日经济新闻》记者注意到,从2013年财报数据情况来看,圣农发展、益生股份、华英农业等家禽类上市公司全部出现亏损,亏损2.45亿元的*ST民和则成为首只被“*ST”的家禽股,这是A股4只家禽上市企业首现年报集体亏损。

>>>市场篇

7月鸡苗价格触底反弹回升至成本线上方

但高小涛认为,外界都只看到我们赚钱的时候,而在亏损之时,没有认真地思考和分析过原因。鉴于下半年节气比较多,目前正处鸡苗补栏旺季,对鸡苗价格有一定支撑,但并不能判断未来长期的家禽行情走势。

从同花顺iFinD数据看,鸡苗价格在去年末、今年初曾触底反弹,5月8日鸡苗价反弹至3.05元/羽的高点;随后在季节性消费淡季作用下,价格开始持续回落,整个6月份鸡苗价格都处于1元/羽以下,单月平均苗价仅6毛钱。

今年上半年祖代鸡引种量减少40%

面对上述情况,记者致电*ST民和,其证券部代表高小涛表示,自5月份以来,国内鸡苗价格的确出现了明显的上涨,公司近期苗价已达到3.8元/羽左右。根据业绩预报数据,今年上半年公司将盈利800万元~1500万元,行业经营情况良好。

《每日经济新闻》记者注意到,圣农发展率先披露中报,该公司第二季度单季盈利高达1.6亿元。从业绩预报来看,*ST民和
、华英农业、益生股份中报业绩也均实现同比回暖。
然而,在接受记者采访时,相关上市公司对行业前景的回应多数比较低调、谨慎。

另有业内人士认为,祖代肉种雏鸡供应量的减少,将造成6个月后父母代肉种雏鸡供应量减少,父母代肉种雏鸡供应量的减少将造成7个月后商品代肉鸡出栏量减少。因此祖代鸡去产能对行业供求带来的影响有望在今年年底或明年初开始显现,行业有望在年底就进入上涨周期。

对于鸡苗价格的暴涨,上述券商分析师认为,猪肉、鸡肉、鸭肉以及牛羊肉等肉类消费之间存在很强的替代关系。从近几年鸡肉价格和猪肉价格的运行规律来看,两者波动周期基本保持同步。换句话说就是,畜禽价格存在联动效应,猪价上涨便会拉动鸡肉价格回升,随之引起养殖户的补栏意愿增强,进而推动禽苗价格出现上涨。

随着国内白羽肉鸡行业的回暖,全产业链的圣农发展业绩实现扭亏为盈。报告期公司实现营业收入29.12亿元,同比增长52.37%;实现净利润4350.62万元,去年同期为亏损6838万元。

“断臂求生”白羽鸡去产能初显成效

值得注意的是,圣农发展鸡肉销售均价同比上升了5.86%;与此同时,其主要原料价格下降,豆粕的采购均价同比下降了5.24%,玉米的采购均价同比下降了3.73%。圣农发展指出,在经历了长时间的行业洗牌,加之行业达成减量共识之后,国内白羽肉鸡去产能效果显着。尤其是进入2014年第二季度以来,随着H7N9流感影响的逐步消退,国内肉鸡价格开始逐步回升。
《每日经济新闻》记者注意到,今年一季度,圣农发展亏损1.16亿元,这意味着其二季度单季盈利高达1.6亿元。2009年、2010年,公司净利润分别为2亿元、2.78亿元。无独有偶,同处禽产业链上的*ST民和预计上半年扭亏,利润超过800万元,上年同期为亏损7793.58万元;华英农业、益生股份虽均有数千万元的亏损,但其业绩快报显示,亏损幅度也开始同比收窄,环比则有所减亏。

回顾近年行情,白羽肉鸡行业走出了两个不同的景气周期,而供需结构的不断变化是其中的主导因素。

据悉,恒泰5号资金总额共计不超过1.5亿元,增持总量不低于华英农业总股本的4.7%,最高不超过7.29%,并放弃直接持有华英农业股票的表决权。实际上,就在华英农业公布增持计划前,恒泰5号已于7月22日通过大宗交易平台,迫不及待地买进该公司1056万股,占其总股本的2.48%。

在发展过程中,中国白羽鸡产业经历了多重危机。特别是2012年以来,家禽养殖行业持续笼罩在“速成鸡”和“禽流感”事件的双重阴霾之下,由此导致家禽市场需求下降,禽类价格长期低位徘徊。据中国畜牧业协会统计,2013年肉鸡养殖行业损失超过1000亿元,我国的肉鸡养殖行业将迎来转型升级新阶段,行业洗牌将进一步加剧。

截至日前,毛鸡价格已涨至5元/公斤,鸡苗均价则猛涨至3元/羽以上。对此,齐鲁证券认为,祖代鸡引种下降和父母代去化等供给端收缩造成禽链自第二季度起景气反转,当前禽链处于反转拐点右侧,景气走高将持续到2015年年底。

(原标题:共患难易同富贵难 家禽业抱团去产能需谨慎乐观)

随着鸡苗价格的逐步走高,各大券商分析师也再次聚焦家禽行业,并且大多持乐观心态。

自上世纪80年代开始,白羽鸡产业就以其高效率、低成本的优势在中国迅速立足。目前,该行业已成为国内农牧领域产业化程度最高的产业,而鸡肉则成为中国第二大肉类消费品。

编者按:研究数据显示,白羽肉鸡年出栏45亿羽就基本能满足国内消费需求,而祖代在产种鸡年均存栏量100万套即可满足需求。但行业实际供给量却大幅超出了这一标准,加之禽流感等负面消息不断,相关公司业绩一度陷入低迷。在危机面前,行业公司选择抱团取暖,集体“断臂求生”,依靠削减祖代鸡引种量等方式控制行业总供给,目前已经初显成效。但是随着鸡苗以及肉鸡价格等的持续上扬,这种行情低迷时的被动“自我克制”能否延续呢?

在此情势之下,2014年1月8日,由中国畜牧业协会组织并筹建的“中国畜牧业协会禽业分会白羽肉鸡联盟”正式成立,拟抱团突围。最终在联盟的主导之下,国内农牧领域产业化程度最高的白羽鸡行业开始“断臂求生”,拟定了大幅度的减产规划,仅上半年祖代鸡引种量就减少40%。随着鸡苗价格的逐步走高,各大券商分析师乐观地认为,家禽链供给端的进一步收缩,可刺激行业景气向上弹性,行业有望在年底进入上涨周期。

其中,傅露芳耗资逾两千万元买入圣农发展股份274万股,占圣农发展总股本的0.3%。基于对公司未来持续稳定发展的强烈信心,傅露芳又在此后陆续增持逾百万股,圣农发展财务总监陈榕、董事刘亚彬、监事会主席严高荣和董秘陈剑华等6位高层管理人员也加入增持行列。

高管看好未来业绩集体增持

部分禽苗价回升至成本线上方

在鸭肉领域,华英农业董秘李远平则指出,公司三季度冻鸭产品销售价格已超过9000元/吨,较上半年增长5%~10%,整个下半年肉鸭行情将较为乐观。另外,目前鸭苗价格已涨至约1.9元/羽,未来有望升至成本线2.5元/羽以上。

对此,记者曾致电华英农业,其董秘李远平当时表示,员工增持计划主要还是基于对未来业绩的看好。今年上半年,公司业绩的确不太理想,但下半年是传统旺季,行业景气度应该有所回升。

多重因素刺激鸡苗价格上扬

曾几何时,家禽业也曾拥有过美好时光,2008~2010年国内家禽行业景气度快速提升,也正是趁着这个时机,以圣农发展为代表的“家禽四杰”成功登陆A股市场。

《每日经济新闻》记者注意到,近一个多月以来,全国生猪价格的确出现了一波暴涨行情。统计数据显示,6月30日至8月8日,生猪价格自12.85元/公斤,一路上涨至14.94元/公斤,5周涨幅超16%,低迷了一年多的猪价终于扬眉吐气了一把。

《每日经济新闻》记者注意到,经过数月的努力,白羽鸡过剩产能正被逐步淘汰,家禽养殖去产能化已经实质性启动。据华鑫证券报告显示,目前行业在产祖代鸡存栏量在105万套左右,后备约60万套左右,上半年祖代鸡引种量约在50万套左右,较去年上半年的89万套有明显下滑,同比下降幅度为43.82%。

2013年家禽股全部亏损

分析师:景气走高有望延续至2015年

澳门皇家赌场,四大家禽股中报集体回暖 高管前期曾大举增持

而进入7月份后,家禽养殖业再次开启上涨攻势,白羽鸡鸡苗价格呈现出单边上扬趋势,从每羽几毛钱一路猛涨至每羽3元以上。对此,某券商分析师向《每日经济新闻》记者表示,目前家禽行业呈现回暖态势,整体形势比较乐观。

与其同样持谨慎态度的还有益生股份,其证券部代表唐文涛认为,供给与需求端的变动主导行业变化。白羽肉鸡联盟制定的减产规划对整个行业是有帮助的,在需求量稳定的情况下,减少供给自然有助于提升价格。

实际上,从相关上市公司的高管动向上,也可以一定程度上揣摩出公司对未来家禽行业景气度的预判。

不过,好景不长,2011~2013年国内祖代种鸡引种持续扩增,肉鸡供应量猛增。此后,供需关系逆转,行业景气度跌至谷底,2013年A股家禽类上市公司全部亏损。

如今,随着中报密集披露期的来临,四大A股家禽企业也将陆续交出上半年成绩单。实际上,历时数月的去产能化,的确使得家禽行业得到一丝恢复,相关上市公司经营业绩成效明显。

早在今年3月份,正当家禽业行情处于低谷难见彩虹之时,圣农发展实际控制人的一致行动人傅露芳就已携手多位公司董监高成员,联袂增持公司股份276.9万股。

今年3月份,白羽肉鸡联盟召开产业会议,养殖企业共议
“断臂求生”,决定合力控制白羽鸡总量(4月1日起,祖代种鸡满50周必须淘汰,逐步减少总量的20%)。同时,各家祖代鸡场达成协定,预计2014年祖代鸡引种量有望下滑至120多万套左右。按照禽链生长周期,2014年下半年行业景气有望逐渐恢复。

按照代次,白羽肉鸡产业链自上而下分别为祖代种鸡、父母代种鸡、商品代肉鸡,但国内祖代企业基本不具备祖代种鸡自育能力,而是从美国进口祖代种鸡苗,从引进祖代种鸡苗到商品代肉鸡出栏约需14个月。

圣农发展扭亏为盈

继圣农发展高管高举增持大旗后,7月23日“世界鸭王”华英农业宣布,其董监高等拟投1.5亿巨资增持公司股票,同时华英农业控股股东还将为增持人提供担保融资。

华鑫证券近期研报显示,为强化行业去产能,白羽肉鸡联盟规划在目前祖代鸡存栏量基础上再减10%。在整个行业去产能的大背景下,肉鸡价格上升的中期趋势已确立。

但他进一步指出,促成家禽行业回暖的因素是多重的,虽然困扰行业许久的“速生鸡”事件、H7N9病毒影响等都在逐渐消退,但“福喜事件”也刺激着行业的整顿,部分家禽企业有望受益。实际上,由于市场价格长期低迷、养殖企业亏损不断,前期白羽鸡行业去产能化都是被迫而动的。从现在来看,难以预估去产能化的持续性,目前益生股份还是持有低调、谨慎的态度。

>>>公司篇

该券商进一步指出,当前养殖户补栏对应的出栏时间为需求强劲的双节期间,补栏热情较高。同时,目前天气炎热,种蛋的受精率下滑,苗产量偏低。这导致供需两端共同推动苗价进一步上涨,后市苗价利好因素较多,进一步上行动能充足。此外,白羽肉鸡联盟继续采取限产保价策略,在限制引种和淘汰高龄祖代鸡后,再次采取降低行业供给的措施。若措施如实落实,那么禽链供给端将进一步收缩,从而刺激行业景气上行。

有券商分析师告诉记者,祖代鸡引种大幅过剩,导致2013年下半年鸡肉产业低迷的状态逐步扩散至上游苗种行业,父母代鸡苗及商品代鸡苗价格坠入谷底。禽联网数据显示,今年1~2月份山东、河南、辽宁等肉鸡苗主产地价格普遍在1元/羽以下,家禽行业持续低迷,很多养殖户连续几个月都没有补栏。

此外,齐鲁证券还研报指出,受7月份高温天气影响,肉鸡集中出栏过后,现货源减少,屠宰场收购困难,少数屠宰场已停宰;高温天气的持续,使得毛鸡价格持续平稳,预期后期价格将实现震荡上扬。近期,通过对山东家禽养殖行业调研得出,2012年以来上下游的苗种和肉食行业亏损加大,特别是祖代鸡场,促使苗种厂自2013年第二、三季度开始逐季出现引种下滑趋势。

申银万国研报表示,目前祖代在产种鸡存栏量约101万套,预计7~8月份
“再减祖代种鸡存栏量10%”执行后有望缩减至90~100万套。由此预计,第三季度父母代在产种鸡存栏量将震荡向下,有助商品代鸡苗产能收缩。同时,因双节消费拉动,三季度是传统鸡肉消费旺季,7月中旬~8月下旬鸡苗补栏高峰的到来有助鸡苗价格上涨,三季度均价抬升是大概率事件。

作为国内最大的白羽鸡全产业链企业,圣农发展一直被外界认为拥有强大的抗风险能力,但在这样行业景气度极低的背景下,圣农发展也难以独善其身,该公司2013年净利润下滑8442%,亏损额超过2亿元。

据禽联网数据显示,8月12日全国肉鸡苗价格较前一日全面上扬。根据分析,目前养殖户补栏积极性较高,鸡苗数量少,预计近期鸡苗价格将呈震荡调整趋势。

某家禽上市公司高管告诉记者,站在养殖户的角度,一般都是随行就市,鸡肉价格涨了便加大补栏量,价格下跌便惜售或者退出。由于全国养殖数据过于庞大,公司难以准确地对行业进行分析和预判。实际上,影响畜禽产品价格的因素众多,每个阶段都有不同的原因,且每个刺激因素的影响力都不能量化。

*ST民和证券部代表高小涛表示,民和股份不会对外披露鸡苗成本价,现在苗价已经接近4元/羽,而此前公司已经预测今年上半年将盈利800万元~1500万元,投资者可以据此判断。

编者按:研究数据显示,白羽肉鸡年出栏45亿羽就基本能满足国内消费需求,而祖代在产种鸡年均存栏量100万套即可满足需求。但行业实际供给量却大幅超…

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